미 연준 기준금리 인상으로 미국과 같아진 한국 정책금리 1.25%, 그 의미와 국제금융시장에 미치는 영향

964

2017년 6월 14일 국제금융시장이 이미 예상한 대로 미 연준[Fed]이 기준금리를 올리면서 시장과 컨센선스를 맞췄다. 12월 한 차례 더 추가인상 가능성까지 언급하면서 시장은 민감하게 반응하고 있다. 기준금리 인상 의미와 영향 그리고 한국과 미국의 정책금리 결정에 관한 전반적인 내용이다.
이번 미 연준의 25bp[0.25%p] 금리 인상 결정으로 한-미 양국 간의 금리는 1.25%로 같아졌다. 2017년 12월 금융시장 참가자들의 전망대로 한 차례 더 미 연준이 금리 인상에 나선다면 금리역전도 가능한 상황이다. 참고로, 한국과 미국의 기준금리가 같았던 시기는 이번 2017년 6월[1.25%]을 비롯하여 1999년 6월[4.75%], 2005년 6월[3.25%] 등 세 차례다. 그리고 달러 금리가 원화 금리보다 높았던 금리 역전시기는 1999년 6월~2001년 3월 그리고 2005년 6월~2007년 8월 등 두 차례다. 일반적으로 해외투자자금은 저금리 통화 국가에서 고금리 통화 국가로 옮겨가게 되는 게 일반적이다. 하지만, 이 두 차례 한-미간의 금리역전 기간 동안 코스피지수는 각각 5%와 11% 상승하였다. 이처럼 금융시장은 논리를 벗어나는 경우도 종종 있다.
이번 미 연준[FRB]의 금리 인상은 여러 가지 이유가 있지만 가장 큰 것은 미국 경제에 대한 자신감의 표현이다. 소비[GDP의 70%], 소비자신뢰지수[3월 125.6으로 16년만의 최고치], 고용[4월 실업률 4.4%], 설비투자, 수출 등이 상승 흐름을 타면서 뉴욕증시에서 다우 나스닥 S&P500 등이 연일 사상 최고치를 돌파하는 등 미국 경기가 확실히 상승 모멘텀을 맞고 있다. 중앙은행이 금리정책에 있어서 가장 중시하는 지표인 물가상승 즉, 인플레이션 우려도 한몫했다. 그리고 가장 근본적인 이유는 금리가 경제 상황에 따라서 오를 수도 내릴 수도 있음을 상기시킴과 동시에 사전적으로 금리 인하가 필요한 시점에 대비한 정책으로도 보인다. 그런 면에서, 2016년 6월 이후 1.25%에서 이러지도 저러지도 못하는 우리나라 금리정책 관련해서 참고할 만하다. 1,360조 원에 이르는 과도한 가계부채 감안하면 금리를 올려야 하지만 경기 반등에 대한 불확실성 감안하면 금리 동결이 대세인 상황에서 정책 선택지가 많지 않았다. 거기다 대통령 탄핵 등 정국 혼란 속에 자신감 있고 선제적인 금리정책에 실기한 측면도 다분히 있어 보인다.
한편, 이번 미 연준의 금리 인상은 예고됐던 재료이고, 과거 역전됐던 시기도 있었으며, 상황에 따라서는 금통위도 금리 인상에 나설 수 있다는 시그널을 시장에 보내고 있는 상황으로 우리 금융시장에 미친 영향은 아직은 미미하다. 하지만, 700조 원[6,250억 달러 상당]에 이르는 외국인 주식 외환 채권 투자자금 움직임 등을 예의 주시할 필요는 있다. 참고로, 한-미 양국 정책금리 결정은 한국은 한국은행 금융통화위원회에서 그리고 미국은 미 연준[FRB] 공개시장위원회[FOMC]에서 1년에 각각 8차례 회의가 열리면서 금리를 결정한다. 아래 표는 한국과 미국의 기준금리 변동추이표다.
한국과 미국의 기준금리 변동추이표
■ 한국은행 금융통화위원회 기준금리(Basic Rate)
1997.12월 1998.12월 1999.12월 2000.12월 2001.12월 2002.12월 2003.12월
13.50 15.00 5.00 5.50 5.00 4.25 4.00
2004.12월 2005.10월 2005.12월 2006.2월 2006.6월 2006.8월 2007.7월
3.25 3.50 3.75 4.00 4.25 4.50 4.75
2007.8월 2008.8월 2008.10월 2008.10월 2008.11월 2008.12월 2009.1월
5.00 5.25 5.00 4.25 4.00 3.00 2.50
2009.2월 2010.07월 2010.11월 2011.1월 2011.3월 2011.6월 2012.7월
2.00 2.25 2.50 2.75 3.00 3.25 3.00
2012.10월 2013.5월 2014.8월 2014.10월 2015.3월 2015.6월 2016.6월
2.75 2.50 2.25 2.00 1.75 1.50 1.25

* 2017년 금통위 일정 : 1/13, 2/23, 4/13, 5/25, 7/13, 8/31, 10/19, 11/30 [8차례]

■ 미국 연방기금금리(Federal Funds Rate)
1990.12월 1991.12월 1992.12월 1994.12월 1995.12월 1996.12월 1997.12월
7.00 4.00 3.00 5.50 5.50 5.25 5.50
1998.12월 1999.12월 2000.12월 2001.12월 2002.12월 2003.12월 2004.6월
4.75 5.50 6.50 1.75 1.25 1.00 1.25
2004.8월 2004.9월 2004.11월 2004.12월 2005.2월 2005.3월 2005.5월
1.50 1.75 2.00 2.25 2.50 2.75 3.00
2005.6월 2005.8월 2005.9월 2005.11월 2005.12월 2006.1월 2006.3월
3.25 3.50 3.75 4.00 4.25 4.50 4.75
2006.5월 2006.6월 2007.9월 2007.10월 2007.12월 2008.1월 2008.1월
5.00 5.25 4.75 4.50 4.25 4.25 3.50
2008.3월 2008.4월 2008.10월 2008.10월 2008.12월 2015.12월 2016.12월
2.25 2.00 1.50 1.00 0.25 0.50 0.50
2017.3월 2017.6월
1.00 1.25

* 2017년 FOMC 일정 : 2/2, 3/16, 5/4, 6/15, 7/27, 9/21, 11/2, 12/14 [8차례]
■ 기타 주요 국가별 정책금리(%)
유로 기준금리(2016.03) : 0.00, 영국공정금리(2016.08) : 0.25, 스위스(2014.12) : -0.75, 스웨덴(2015.12) : -0.50, 러시아(2015.06) : 11.50, 헝가리(2016.03) : -0.05, 터키(2015.02) : 7.50, 캐나다(2015.01) : 0.75, 브라질(2016.12) : 13.75, 멕시코(2017.01) : 6.25, 호주(2016.05) : 1.75, 뉴질랜드(2016.03) : 2.25, 중국(2015.06) : 4.85(기준금리인 1년물 대출금리, 예금금리는 2.00), 3.00(1년물 정기예금금리), 대만(2010.09) : 1.50, 인도(2016.10) : 6.25, 인도네시아(2016.10) : 5.00, 태국(2015.03) : 1.75, 필리핀(2009.12) : 4.00 , 말레이시아(2008.11) : 3.25, 북한(2011.02) : 5.40, 베트남(2014.03): [기준금리 6.50, 리파이넌스 6.50, 디스카운트 4.50, 은행간대출 7.50, 정기예금 1~6개월 6.00, 달러예금 개인 1.00 법인 0.25, 농어촌.수출 등 특수 분야 대출금리 상한 8.00]

Leave a Reply

Be the First to Comment!

Notify of
avatar

wpDiscuz